Читайте: Россиян ждут важные изменения с 1 октября: вступают в силу новые ограничения
За последний год стоимость нефти WTI поднялась примерно с $64 до $100 за баррель, однако доходность производства дизтоплива увеличивалась значительно быстрее. На побережье Мексиканского залива дизельный крек-спред вырос приблизительно с $30 до $100 за баррель, а недавно превышал $110. Такая динамика связана с низкими запасами нефтепродуктов и нарушениями мировых поставок на фоне конфликтов в Иране и на Украине.
Власти рассчитывают увеличить доступность дизтоплива внутри страны перед промежуточными выборами, однако представители отрасли предупреждают о возможных негативных последствиях. Нефтеперерабатывающие заводы одновременно производят дизель, бензин, авиакеросин и другую продукцию, поэтому не могут произвольно менять объем выпуска отдельного вида топлива. Если запрет приведет к переполнению внутренних хранилищ, предприятиям придется снижать общую загрузку мощностей. Райт также предупреждал, что подобное развитие событий способно сократить производство бензина и авиакеросина.
Дополнительные трудности связаны с особенностями американской логистики. Основные экспортные мощности сосредоточены на побережье Мексиканского залива, откуда доставка нефтепродуктов иностранным покупателям иногда оказывается проще, чем транспортировка в отдельные регионы США. Перераспределение поставок ограничивают пропускная способность трубопроводов, доступность хранилищ и региональные требования к характеристикам топлива.
При этом американские НПЗ уже работают практически на пределе возможностей: в конце августа загрузка предприятий достигала 98%, несмотря на сохраняющиеся низкие запасы дистиллятов. Ситуация осложняется недостатком свободных перерабатывающих мощностей на мировом рынке. США и Европа на протяжении предыдущих десятилетий сокращали устаревшие предприятия, тогда как Китай активно развивал отрасль, однако экспорт его нефтепродуктов зависит от государственной политики и установленных квот. Новые комплексы Саудовской Аравии, Кувейта, Омана и ОАЭ ранее помогли компенсировать сокращение российских поставок дизтоплива в Европу.
Высокая маржинальность уже отразилась на финансовых результатах крупнейших американских переработчиков. Valero, Marathon Petroleum и Phillips 66 за первое полугодие 2026 года получили совокупный операционный денежный поток около $23 млрд против $19 млрд за весь 2025 год. Операционная прибыль перерабатывающего сегмента Valero во втором квартале увеличилась с $1,3 млрд до $4,5 млрд, а скорректированная EBITDA соответствующего направления Marathon Petroleum за полугодие выросла с $2,4 млрд до $8 млрд.
Возможное ограничение экспорта также противоречит торговой политике Вашингтона, ориентированной на увеличение зарубежных продаж американской продукции. При этом даже быстрое снижение оптовых цен не компенсирует уже понесенные расходы фермеров и транспортных компаний, закупавших дорогое дизтопливо в период уборки урожая 2026 года. Окончательное решение администрации пока остается неопределенным.
Читайте также: